环保限产提振 厚壁方管稳中拉涨（7.16-7.20）

　　宏观提示：国家统计局公布数据显示，2018年上半年，中国粗钢产量45116万吨，钢材产量53085万吨，均同比增长6%；仅6月份，粗钢产量就达8020万吨，同比增长7.5%，日均产钢量高达267.3万吨

　　唐山即将启动新一轮环保限产，武安地区亦传出限产消息，叠加淡季钢厂检修安排，7、8月钢材供应收缩预期较强。昨日库存数据显示，螺纹社库环比降0.35%，厂库环比降1.84%，总库存环比降0.78%，热卷社库环比增2.47%，厂库环比增3.4%，总库存环比增2.78%，五大品种钢材社库环比增0.3%，厂库降0.17%，总库存微增0.15%，钢材库存微增，而螺纹库存连续第三周下降，表明在环保限产的情况下，清淡的下游需求依然能够基本覆盖钢材的供应，表明环保限产一定程度上延缓了钢材消费淡季供需矛盾的积累速度。并且，目前螺纹钢社库及厂库绝对值均偏低，钢厂阶段性环保限产较多，叠加下游工地存赶工可能，这或许将主推金九银十的旺季行情。不过宏观面的利空因素仍将在长期中对钢价有所压制。国际上中美贸易摩擦长期化;国内，房产税等地产调控措施叠加国家管控地方债务，基建及房地产投资增速回升的概率较低，而6月粗钢产量却创新高，钢材供需关系边际逐渐走弱，这些因素均将在长期中对螺纹远月合约形成压制。综合看，钢材中短期走势震荡偏强，长期中仍有下行压力，近强远弱的格局较为明显。建议新单暂时观望，耐心等待1901的介入空单的机会。组合方面，螺纹、热卷买1810-卖1901套利组合逢低介入，买螺纹RB1810-卖焦煤JM1809*0.5套利组合可继续持有。策略上，轻仓持有买RB1810-卖JM1809*0.5套利组合，仓位：5%，入场比值：6.71-6.72，目标比值：6.87-6.88，止损区间：6.63-6.64。

　　本周厚壁方管稳中拉涨，成交不一。厚壁方管出厂价仍较平稳，个别市场略涨，终端消耗缓慢，商家备货谨慎，整体拉涨动力不足。北方厚壁方管出厂价较月初已稳步拉涨百元左右，成品库存总量较上周少量增加，整体开工率下降。厚壁方管价格淡季高企，市场一旦显露弱势便成交受阻，尤其小厂出货量不如意而抱怨连连，而唐山环保限产持续、轧钢停产落实叠加期货走势偏强，原材料方坯及带钢震荡走高支撑着管价，故北方管厂欲跌又止；周中主流管厂报价稳定，行情带动下大厂出货较前期明显好转，南方部分地区随行情补涨。另外厂商心态分歧，对后市喜忧参半，尽管有的看强心态依旧较强，但也有部分小厂因订单减少显露检修意愿。

　　本周黑色系期货继续窄幅震荡，环保限产加大，钢厂挺价意愿明显，管厂价格连续上调，在行情带动下管厂出货尚可，无缝较为平稳，整体库存一般。小厂以及贸易商出货乏力，主要还是因为市场需求减少，供需矛盾加剧，商家按需采购，甚至少部分商家零采购，因此当前以消化库存为主，谨慎调价。对于后市的行情来说，未来也有下跌的概率，毕竟厂商均有出货的压力，再加上雨季过后高温来袭，下游需求不佳，商家心态多急躁。因此预计下周管市或将窄幅震荡，偏弱为主，降幅50元/吨。

　综上所述，环保消息面持续发酵，随着唐山市宣布限产，武安市也采取限产措施，钢市信心得到支撑，商家报价也确实呈现拉涨态势，尤其以建材品种表现强烈。当然，高温淡季，实际成交仍显一般，统计库存本周厚壁方管材社会库存及样本钢厂库存亦小幅回升。

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